POR MICHEL GÁLVEZ BAUTISTA
LICENCIADO EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
DURANTE ENERO DEL
AÑO EN CURSO, LA CALIFICADORA DE RIESGO CREDITICIO INTERNACIONAL FITCH RATINGS
ELABORÓ UNA ACTUALIZACIÓN AL FUNDAMENTO CREDITICIO DEL ESTADO DE HIDALGO,
MANTENIENDO SU CALIFICACIÓN EN ‘A(MEX)’ CON PERSPECTIVA “ESTABLE”. ESTE NIVEL
DE CALIFICACIÓN UBICA A HIDALGO POR DEBAJO DE LOS ESTADOS DE AGUASCALIENTES,
CAMPECHE, CHIHUAHUA, D.F., JALISCO, PUEBLA, QUERÉTARO, SINALOA Y TAMAULIPAS.
ASIMISMO, SIGNIFICA UN NIVEL DE “ALTA CALIDAD CREDITICIA QUE CORRESPONDE A UNA
SÓLIDA CALIDAD CREDITICIA RESPECTO A OTRAS ENTIDADES, EMISORES O EMISIONES DEL
PAÍS. SIN EMBARGO, CAMBIOS EN LAS CIRCUNSTANCIAS O CONDICIONES ECONÓMICAS,
PUDIERAN AFECTAR LA CAPACIDAD DE PAGO OPORTUNO DE SUS COMPROMISOS FINANCIEROS,
EN UN GRADO MAYOR QUE PARA AQUELLAS OBLIGACIONES FINANCIERAS CALIFICADAS CON
CATEGORÍAS SUPERIORES.”
DE ACUERDO AL
COMUNICADO, EL CONSEJO NACIONAL DE POBLACIÓN (CONAPO) ESTABLECIÓ QUE EL GRADO
DE MARGINACIÓN DE HIDALGO PASÓ DE “MUY ALTO” A “ALTO” EN 2005; NO OBSTANTE ACTUALMENTE
MANTIENE UNA DE LAS PEORES POSICIONES ENTRE LAS ENTIDADES DEL PAÍS (28 DE 31).
EN RESUMEN, ALGUNOS INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DEL ESTADO, SE UBICAN POR
DEBAJO DE LA MEDIA NACIONAL. LA TASA DE EMPLEO FORMAL (ASEGURADOS PERMANENTES
EN EL IMSS / POBLACIÓN ECONÓMICAMENTE ACTIVA) ALCANZA UN 16.7%, MUY POR DEBAJO
DEL 31.1% PROMEDIO A NIVEL NACIONAL. ASIMISMO, LOS ASEGURADOS PERMANENTES
EN EL IMSS HAN PRESENTADO UNA CONTRACCIÓN CON RESPECTO AL 2005 DE -8%, POR
ARRIBA DEL -1.7% REGISTRADO A NIVEL NACIONAL. DE IGUAL FORMA, LA CALIFICADORA
DESTACÓ QUE A PESAR DE QUE LA RECAUDACIÓN LOCAL TUVO UN DESEMPEÑO FAVORABLE EN
2010 (AUMENTANDO 31.1%), LA RAZÓN DE INGRESOS ESTATALES ENTRE INGRESOS TOTALES
DE 5.0% SE MANTIENE POR DEBAJO DE LA MEDIANA DEL GRUPO DE ESTADOS CALIFICADOS
POR FITCH DE 6.4%.
CON RESPECTO A LA
INVERSIÓN DEL ESTADO, DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DEL 2011 MANTIENE UNA TENDENCIA
A LA BAJA AUNADO A QUE EL ESTADO HA LLEVADO A CABO UNA REESTRUCTURACIÓN PARA DISMINUIR
EL NIVEL DE LOS PASIVOS DE CORTO PLAZO, QUE AL 31 DE JULIO DE 2011 ALCANZARON $3,187MDP,
POR DEBAJO DE LO REPORTADO EN JUNIO DE 2010 DE $11,154.5MDP. SIN EMBARGO, LA
DETERIORADA FLEXIBILIDAD FINANCIERA DEL ESTADO CONTINÚA REFLEJÁNDOSE EN LA
LIMITADA PROPORCIÓN DE INGRESOS PROPIOS COMPARADO CON LOS INGRESOS PROVENIENTES
DE RECURSOS FEDERALES. ASIMISMO, MÁS DEL 80% DEL GASTO ESTATAL CORRESPONDE A
GASTO OPERATIVO Y LA OBRA PÚBLICA CONTINUARÁ ENFOCADA A ABATIR REZAGOS
ESTRUCTURALES.
AL 30 DE
SEPTIEMBRE DE 2011 LA DEUDA PÚBLICA DIRECTA DEL ESTADO ALCANZÓ $3,657MDP,
INTEGRADA POR UNA EMISIÓN DE DEUDA BURSÁTIL COLOCADA EN EL AÑO 2007 (IFHGO 07
CON UN MONTO EN CIRCULACIÓN DE $2,179.1MDP) Y UN CRÉDITO BANCARIO ESTRUCTURADO
CONTRATADO CON BANAMEX ($1,478MDP). LA EMISIÓN DE BONOS DE DEUDA TIENE UN PLAZO
DE 12 AÑOS Y ES A TASA VARIABLE, LO CUAL PUDIERA PRESENTAR UN RIESGO DERIVADO
DE LA FLUCTUACIÓN EN TASAS DE INTERÉS. EL CRÉDITO BANCARIO SE CONTRATÓ A 12
AÑOS Y TAMBIÉN ES A TASA VARIABLE.
LA CALIFICADORA,
MENCIONÓ QUE EN 2007 LOS INGRESOS AFECTADOS COMO FUENTE DE PAGO PARA LA DEUDA
DIRECTA DEL ESTADO DISMINUYERON DE 50% A 27%, DEBIDO A QUE EL REFINANCIAMIENTO
DE DEUDA LLEVADO A CABO A TRAVÉS DE LA EMISIÓN IFHGO 07 IMPLICÓ LA LIBERACIÓN DE
35% DE LAS PARTICIPACIONES FEDERALES DEL FONDO GENERAL (PFFG). SIN EMBARGO, EN
2009 SE CONTRATÓ EL CRÉDITO BANAMEX DESTINADO A ADQUIRIR TERRENOS EN LA REGIÓN
DE TULA, A FIN DE DONARLO A PETRÓLEOS MEXICANOS PARA LA CONSTRUCCIÓN DE UNA
NUEVA REFINERÍA; TENIENDO COMO FUENTE DE PAGÓ EL 22.7% DE LAS PFFG. CON LO
ANTERIOR, EL PORCENTAJE DE LOS INGRESOS FEDERALES AFECTADOS COMO FUENTE DE PAGO
PASÓ DE 27% A 38%. AL CIERRE DE 2010, ESTE INDICADOR ALCANZÓ UN 43% CON LO QUE
PODEMOS OBSERVAR UNA TENDENCIA ALCISTA EN LA AFECTACIÓN DE INGRESOS Y MENOS
DISPONIBILIDAD DE RECURSOS PARA LA INVERSIÓN EN OBRA PÚBLICA E INFRAESTRUCTURA.
ES IMPORTANTE
SEÑALAR QUE LA LEY DE INGRESOS DEL ESTADO DE HIDALGO DEL AÑO 2012, CONSIDERA LA
CONTRATACIÓN DE APROX. $2,500MDP DE DEUDA ADICIONAL PARA LA REESTRUCTURA DEL
CRÉDITO DE BANAMEX Y LA CONSTRUCCIÓN DE OBRAS DE INFRAESTRUCTURA. NO OBSTANTE,
ES DE DESTACAR QUE ESTA INVERSIÓN NO ESTÁ PLANEADA CON EL FLUJO DE RECURSOS
GENERADOS POR EL ESTADO, SINO CON DEUDA ADICIONAL, LO QUE PODRÍA AUMENTAR EL
NIVEL DE RIESGO, AFECTANDO ASÍ MAYORES INGRESOS PARA EL SERVICIO DE LA DEUDA.
ASIMISMO, LA CONTRATACIÓN DE DEUDA ADICIONAL, PODRÍA AFECTAR NEGATIVAMENTE LA
CALIFICACIÓN DE HIDALGO SI ÉSTA DEBILITA LA POSICIÓN DE LIQUIDEZ O SI BIEN EL
ENDEUDAMIENTO ADICIONAL DETERIORA EL AHORRO INTERNO.
POR ÚLTIMO, LA
AGENCIA CALIFICADORA DESTACÓ QUE EN CUANTO A LOS SERVICIOS DE AGUA POTABLE,
ALCANTARILLADO Y SANEAMIENTO, CAASIM ES UN ORGANISMO DESCENTRALIZADO RESPONSABLE
DE PROVEER DICHOS SERVICIOS A OCHO MUNICIPIOS EN HIDALGO. SI BIEN ESTE
ORGANISMO REGISTRA ESTADOS FINANCIEROS POSITIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011,
CUENTA CON PASIVOS NO BANCARIOS POR ARRIBA DE $500MDP. CABE SEÑALAR QUE HIDALGO
PRESENTA INDICADORES EN MATERIA DE SERVICIOS HIDRÁULICOS POR DEBAJO DE LA MEDIA
NACIONAL, OCUPANDO EL ANTEPENÚLTIMO LUGAR EN TRATAMIENTO. POR LO ANTERIOR,
FITCH CONSIDERA QUE CAASIM PUDIERA REPRESENTAR UNA CONTINGENCIA IMPORTANTE PARA
LAS FINANZAS ESTATALES EN EL MEDIANO PLAZO.
AÚN EXISTEN RETOS
FUNDAMENTALES PARA LA ADMINISTRACIÓN ACTUAL, INCLUYENDO EL ABATIMIENTO DE LA
INFRAESTRUCTURA BÁSICA ASÍ COMO EL FOMENTO A LA POLÍTICA DE TRANSPARENCIA Y
DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN FINANCIERA. ES IMPORTANTE SEÑALAR QUE NO EXISTE CERTIDUMBRE
RESPECTO A LAS METAS QUE SEGUIRÁ LA ADMINISTRACIÓN PARA LA PLANEACIÓN A MEDIANO
Y LARGO PLAZO, CONTINUANDO ASÍ EL DESAFÍO DE REACTIVAR LA RECAUDACIÓN INTERNA
QUE AÚN LIMITA LA BASE ECONÓMICA DEL ESTADO.
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